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廖继弘专栏-1990年、2020年股市,资金行情大不同

dafa8882020-08-0169

受到新冠疫情冲击经济基本面影响,预测机构纷纷下修全球经济成长率,不过股市却背离基本面大涨,出现强劲V型反弹行情,那斯达克指数及费半指数还创历史高点,台股在台积电领军下突破1990年的12,682高点,主要是全球央行因应疫情冲击,大量撒钱救市,资金情势非常宽松,政策也极力振兴经济,疫苗进入临床试验,市场乐观预期疫苗年底可望问世及经济景气可望好转,在未来会变好期待下,资金不断涌入股市,强劲资金行情推升美股和全球股市向上。

台股此波资金行情,让人联想到台股1986年至1990年初的资金疯狗浪行情,因为新台币呈现缓慢且长期升值至25元兑1美元,国际热钱大量流入台湾,那时台股总市值规模仍小,资金氾滥很容易推升股市上涨,也吸引散户前仆后继涌入股市,开户数暴增100倍,自然人比重一度高达96%,证券商每天挤得水泄不通,投资人深怕买不到股票,投资股票成了全民运动,记得当时每天电视有关股市报导,都是股市在三商银及国寿领军下、大涨200多点、指数和成交量不断创新高纪录等,市况相当热烈。

那时M1B年增率一路上升,一度高达近55%,至1989年4月前一直维持在24%以上,推升台股强劲资金行情,展开由600点上涨至12,682高点,涨幅达20倍的强劲大多头行情,中小型投机股全面飙涨至不合理价位,股市也涨到本益比达50倍至60倍的不合理价位,央行不断调升利率,大量收缩资金压制房市和股市,M1B年增率转负值,资金明显退潮下,指数在短短八个月内,由12,682高点暴跌至2,485低点,资金行情真是来得快,去得也快。

外资近年来买卖超与台股涨跌呈现正相关,不过虽外资今年前五月大幅卖超6,627亿元,台股却强劲反弹,主要是近年台商资金大量回流,新台币汇率由去年8月的31.74一路升值,资金情势相当宽松,加上国安基金启动护盘机制,低档护盘稳定信心,央行降息效应发威,把资金逼出定存,散户又开始钱进股市,6月底证券划拨存款余额达2.34兆元,已经连续八个月创下历史新高,自然人占集中市场成交金额比重也上升,市场融资余额由901亿元上升至1,426亿元,显示内资人气转旺,内资主导此波资金行情,新台币汇率在4月底升值突破30关卡,外资6月转为汇入买超,买超台积电等电子权值股助阵,让大盘攻过年初12,197高点及12,682点历史高点。

6月企业及个人活期性存款达16兆3,352亿元,创新高,外资净汇入18.78亿美元,6月M1B年增率、M2年增率分别为7.35%以及3.05%,维持有利股市行情发展的黄金交叉格局;虽然近期央行支撑新台币汇率在29.5,不过美元指数由近103高档一路走低至92.68,美元持续看贬下,台币仍有升值压力;根据中华经济研究院调查,有68.9%的厂商预期新台币下半年仍持续走升,比例打破历年调查纪录,台币看升资金流入,加上预估至8月底有逾6,000亿元股利发放,台股中长期走多下,股利可望回流股市,资金行情持续发酵。

台股此波虽是资金行情,但M1B年增率并未如30年前大幅上升,股市的结构也和30年前差距很大,上市柜总市值已上升至42.3兆元,市场也转由外资及法人主导,占权值近23.15%的台积电及联发科等其他主要电子股、台塑四宝等权值股表现明显影响指数涨跌,盘面并未出现投机股全面不合理飙涨现象,外资6月以来买超幅度不大,今年仍是大幅卖超,未累积太大的获利调节卖压,除非有大利空影响,资金行情不会马上结束,让大盘由高档快速反转下跌。

台积电7月底急涨领军突破12,682高点,大涨创13,031点新高点,引来上档沉重调节卖压,出现日K线巨量收黑、周K线留长上影线讯号,短线高档震荡或拉回整理在所难免,但中长多格局尚未改变,股市缓涨比急涨好,急涨容易暴量失控反转,大盘适度震荡换手整理,维持高档震荡缓攻、类股及个股轮涨表现走势,多头的续航力才能延续较长时间。

大同再跌停 单日量破全交股纪录

大同经营权争夺战进入延长赛,公司派与市场派两路人马大斗法。外资预期MSCI于8月中旬调整成分股时会将剔除大同,连日大卖大同股票。大同股价7月31日呈戏剧性走势,成交爆大量跌停打开,中场过后跌停又锁死,终场爆量61,430张,创全额交割股单日成交量新高。 大同市场派两路人马,先后都以公司法173条第4项,跳过大同董事会,直接向经济部申请召开股东临时会;大同公司派则主张经济部及金管会应先查清楚外资帐户有无中资。 大同市场派呼吁经济部尽速核准召开股临会。罗得、三雅和竞殿三家投资公司,31日还以大同股东身分发声明指出,大同公司派在今年股东会违法

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